或许投资人应当做幸亏未来两三年内延续面临商品价钱高企的心理准备,由于一旦真的发生,则资源市场的估值结构会在短时间内发生凶猛转变。

  本刊特约作者  Matias/文

  若是看中国卖汽车的4S店,好比A股的广汇汽车(600297,股吧)(600297.SZ),看2020年年报,业绩大幅下滑;看公司股价月线走势,简直惨不忍睹,从2015年最高的15.7元,到现在只有可怜的3元多,跌幅高达80%。

  港股公司里也有几个是卖车的公司,好比正通汽车(01728.HK)、美东汽车(01268.HK)、中升控股(00881.HK),后面两个走势还可以,而正通汽车则是从最高的8港元多,跌到现在的不到7毛,更是跌了靠近90%。固然,正通汽车2020年财报也是巨亏。

  他山之石,可以攻玉。那么,来看看美国的乘用车专营店的情形,包罗美国有若干美国天下有若干家?2020年卖了若干车?营收情形,其营业是若何漫衍的,以及盈利情形?

  2020年整年,全美有16623家乘用车专营店,也许卖出了1450万辆乘用车;这些专营店的累计营收为9800亿美元,也就是约1万亿美元;这些专营店累计经手的维修订单约有2.65亿单,包罗服务和零部件在内的销售额也许是1110亿美元。

  美国汽车零售专营店的特点就是,没有大的汽车专营连锁店,拥有1-5家的连锁店占比跨越93%,这可能跟美国行业协会和执法息息相关。

  美国汽车零售店,平均一年卖1000多台车,2020年由于疫情,下跌显著。而单车销售均价,则是从2013年一起上涨,新车从3.2万美元/辆,一起上涨到3.9万美元/辆。

  若是略懂经济学知识,就应该知道,卖到远方去的苹果,一定是品质最好和价钱较贵的苹果。因此,就算铺开平行入口,对海内汽车打击大的,也不会是通俗家庭轿车,一定是豪华品牌和价钱异常高的汽车。3.8万美元,裸车也许就是人民币25万元,若是思量运费、关税、其他税费,不思量利润,基本上就是在30万元左右了。因此,海内裸车在25万元以内的汽车,基本不用郁闷入口汽车打击的问题。而是40万-50万元+的汽车,是入口汽车的重点产物。

  2013年以来,美国汽车专营店的销售额迅速增进,最近几年稳固在一万亿美元销售额,而单店销售额在6000万美元左右。

  从营业收入组成来看,新车销售占营业额55%,二手车为33%,而售后服务和维修备件也许是12%;然则,毛利的占比却截然不同,新车甚至是赔本的。二手车和售后服务则是专营店盈利的主要泉源,这点上,可能跟中国有些类似,然则,海内汽车零售店现在在二手车方面,并不占有优势,非豪华品牌的民众品牌连锁店也对二手车营业,意兴衰退。

  新车价钱从2013年最先水涨船高,而二手车的价钱也是芝麻着花节节高,从2013年的1.8万美元上涨到2020年的2.2万美元,涨幅为22%,跟新车的涨幅一致。而美国在跑的汽车,平均寿命到达11.6年,也是逐步创下历史新高。中国未来也是云云,也就是车主换车周期会拉长。

  那么,这么多二手车的泉源在那里?谜底是:置换,这是第一大泉源,包罗二手车换新车,或旧车换旧车,也许占比65%,其中置换新车提供了也许42%的二手车泉源;而购置二手车则提供了另外的23.7%。第二大泉源则是拍卖,占比高达27.5%,另外约有7%来自于陌头购置。

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  全行业在后市场的总收入到达1110亿美元,平均一个店在这方面的收入为670万美元,毛利率到达47%,而净利率高达靠近30%!平均一个此类订单的金额也许是331美元,而一年也许有1.6万个此类订单;而一个车主平均金额靠近400美元。

  根据服务种类和订单总量(非金额)看,大量的订单数目是跟维修相关的,跨越一亿单,其次是跨越548万单的售后调养订单,排名第三的是跟车内服务相关。

  全行业在广告营销方面的支出也许是营收的0.8%或74.8亿美元,其中,跨越六成是通过互联网来做营销,而电视紧随厥后,也许是15%,其次是广播的9.2%。令人意外的是,依然有高达7.2%的广告营销是通过邮件/邮寄来做的,甚至跨越了报纸的4.8%!

  行业容纳的就业人数高达108万,平均单店雇佣了64名工人。工人的周薪,基本上都跨越了1000美元/周。业内薪酬支出约680亿美元,平均用工成本为6.3万美元,这个成本应该是跨越美国各企业的平均用工成本了。

  全天下的汽车销售店都一样,通常都市绑定或要求车主在该店购置保险,甚至会提供金融服务,他们肩负了金融中介的角色。

  由于新车价钱高昂,平均售价高达3.8万美元,因此,跨越8成的购车者,是使用了汽车金融服务的;二手车由于价钱只有2.2万美元,只有35%的人使用了金融服务。而2020年使用金融服务的比率比2019年同期下降,不知道是不是跟美国 *** 在疫情时代给国民发放巨额津贴有关。

  使用分期付款购车的人,平均每月还款金额为576美元,分70个月也就是靠近6年还清;而在二手车中,则月供为413美元,平均需要66个月。需要指出的是,岂论是月供金额,照样分期月数,都泛起了差异水平的上涨,而金融利率则是年年降低,月供金额的上涨只能是购车人降低了首付比例,并同时延伸了贷款限期。

  那么,美国开店卖汽车到底赚不赚钱?

  谜底是,赚钱是赚钱的,不外利润率不高。平均一个店销售额6000万美元,税前利润200万美元,利润率3.6%。

  注释一下,税前利润大于营业利润,可能是尚有一些营业外收入没有算在之前的种种收入内里,好比 *** 津贴、租赁等。

  港股里的美东汽车,专营豪车好比保时捷、宝马、雷克萨斯和奥迪等,也在年报披露,其新车营业的毛利率也许是5.5%,照样相对2019年3%有大幅度提升,而售后营业的毛利则高达46.5%。由此看来,美国新车的利润率比中国海内要高,可能与由于主机厂没有海内这般强势有关。

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